本周PP市場高位回落，跌至8500元/噸附近。周初油價繼續(xù)上漲創(chuàng)出七年來新高，成本帶動下PP高位運行，但是周中開始油價大跌，PP期貨一度跌破8400大關(guān)，下游需求偏弱，成交回落，石化去庫難度增加，出廠價格普遍下調(diào)，利空打壓下PP高位回落。不過臨近周末油價止跌反彈，PP暫時止跌，目前拉絲主流價格在8500-8600元/噸。

PP期貨市場回顧

本周PP期貨顯得后漲，基本在8500附近上下波動。本周油價大漲大跌，PP跟隨油價寬幅震蕩，周中一度跌破8400大關(guān)，但是隨著油價反彈，PP收復(fù)8500大關(guān)。目前來看雖然PP暫時止跌反彈，但是高點逐漸下移，下跌通道仍未破壞，不排除PP短期反彈后繼續(xù)下跌可能，近期關(guān)注油價走勢。

PP成本面分析

本周國際油價高位回落后止跌。周初油價繼續(xù)上漲，一度突破疫情前高點，創(chuàng)出14年以來新高，不過隨著歐佩克出現(xiàn)內(nèi)訌，阿聯(lián)酋有意增產(chǎn)，油價一度暴跌。目前來看雖然油價暫時止跌反彈，但是后期若供應(yīng)繼續(xù)增加，油價或高位回落。目前油制PP利潤在500附近，但是外采甲醇等非一體化裝置虧損，成本端有支撐。 

PP供應(yīng)分析——檢修

PP供應(yīng)分析——開工率

近期PP開工率變化不大，依然維持在90%左右。本周PP檢修裝置變化不大，暫無新重啟重啟，寧煤二線臨時檢修，PP開工率小幅下降，但是依然在90%以上。目前PP已經(jīng)進入檢修尾聲，并且青島金能、天津渤化等新裝置陸續(xù)開車，后期供應(yīng)壓力逐漸增大。

PP下游需求分析

本周PP下游需求有所恢復(fù)。前期受環(huán)保等政策影響，部分PP下游在七一前后集中放假，但是隨著政策松綁，目前下游陸續(xù)恢復(fù)正常。目前來看BOPP訂單較為火爆，較前期明顯好轉(zhuǎn)，但是主要集中在消光膜等領(lǐng)域，此外華北塑編等仍偏弱。整體來看PP下游進入淡季尾聲，但是尚未有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

石化庫存分析

本周石化去庫明顯放緩，周內(nèi)僅僅去庫3.5萬噸，目前庫存遠高于上周庫存低位。經(jīng)歷了上月底石化考核之后，聚烯烴上游石化庫存大部分轉(zhuǎn)化為社會庫存，月初暫無考核任務(wù)，市場消化社會庫存為主，石化去庫速度明顯放緩，甚至近期首次出現(xiàn)非周末累庫跡象。此外石化裝置檢修進入尾聲，新裝置面臨投產(chǎn)，也加大石化去庫難度。

下周行情展望

【利多】

1.久泰、蒲城等裝置集中檢修；

2.甲醇、丙烯及動力煤價格偏高，外采處于虧損狀態(tài)；

3.BOPP等下游需求階段性改善，庫存壓力不大。

【利空】

1.北方塑編等整體偏弱，淡季尚未結(jié)束；

2.開工率逐漸提高；

3.新裝置繼續(xù)投產(chǎn)。

【后市展望】

PP開工率維持90%以上，不過下周內(nèi)蒙古久泰、中煤蒙大等裝置計劃檢修；PP需求邊際好轉(zhuǎn)，尤其是華東BOPP訂單明顯增多；油價大跌后明顯反彈，動力煤等價格居高不下，成本支撐強勁?？傮w來看PP長線偏悲觀，但是近期成本支撐以及階段性需求好轉(zhuǎn)下PP有望暫時止跌，近期暫時以震蕩對待。